Evropská centrální banka zůstává v sázkách na blížící se oživení evropské ekonomiky velice opatrná. I když předsedkyně Evropské centrální banky Christine Lagardeová mluví o vyšší inflaci, je podle analytiků zjevné, že se jedná jen o tento rok a důvodem jsou vyšší ceny energií a ne ekonomikou tažená jádrová inflace. I proto Lagardeovou znervóznil poslední růst výnosů na dluhopisových trzích, který je podle ECB předčasný a nežádoucí. A i proto se ECB zavázala zrychlit nákup vládních dluhopisů v rámci pandemického programu PEPP, kde evropská banka může nakupovat dluhopisy všech členských zemí včetně Řecka.
Nákupy by podle Lagardeové měly být “výrazně vyšší” než v prvních měsících roku 2021. Eurové dluhopisy v reakci okamžitě posílily a jejich výnosy poklesly – na -0,34 % u německého desetiletého a na 0,6 % u italského desetiletého dluhopisu. I když Česko není součástí eurozóny, výraznější nákupy ECB se mohou pozitivně odrazit i na českém dluhopisovém trhu.
„Když začne ECB aktivněji “vysávat” dluhopisy z eurového trhu, může ve finále vzrůst poptávka zahraničních investorů po výše úročených českých dluhopisech. To by se české vládě bezesporu hodilo, protože tento rok plánuje hospodařit s jedním z nejvyšších schodků v Evropě (okolo 9 % HDP) a na trzích si bude muset půjčit až 700 miliard korun (přes 12 % HDP),“ konstatuje hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš. To je podle něj na relativně málo likvidním českém dluhopisovém trhu znát a výnosy v posledních týdnech raketově vzrostly: přibližně o 60 bps na 1,83 %, což jsou nejvyšší úrovně od poloviny roku 2019. „Vyšší poptávka zahraničních kupců by tak českému ministerstvu financí přišla bezesporu vhod,“ konstatuje Bureš.
