Jaký byl vývoj koruny v minulém týdnu?
Minulý týden koruna držela více méně stabilní kurz, který ovlivnil až pátek 13. V tento den byl kurz koruny jako na houpačce. Nejprve koruna oslabila před sedmou hodinou ranní z 24,81 na 24,87 EUR/CZK, což můžeme připsat izraelskému útoku na Írán, který začal v brzkých ranních hodinách. Koruna vzápětí posílila na 24,79 EUR/CZK. Revize dat běžného účtu platební bilance z minulého měsíce (z 42,54 mld. Kč na 33,02 mld. Kč) a nižší přebytek platební bilance 14,04 mld. Kč v porovnání s odhadem trhu (32,2 mld. Kč) zajistili koruně další, tentokráte mírnější oslabení na 24,84 EUR/CZK.
Do kurzu koruny se tento den promítly také horší výsledky průmyslové produkce v eurozóně, které oslabily kurz na 24,85 EUR/CZK. Předběžné výsledky průzkumu University of Michigan dopadly nad očekávání dobře, ale na korunu to mělo zanedbatelný vliv.
Co čeká korunu v tomto týdnu?
Korunu může v tomto týdnu ovlivnit válka Izraele a Íránu. Na trzích se v pátek zvýšila cena ropy o 7 % z 69,36 USD/barel na 78,5 USD/barel a, ač ceny ropy nedosahují letošního maxima z ledna (82,10 USD/barel), mohou při přetrvávajících zvýšených cenách vzrůst náklady na dovoz, což by zhoršilo obchodní bilanci, a to by mohlo tlačit na oslabení koruny. Dlouhodobě vyšší ceny ropy znamenají vyšší inflační tlaky v ekonomice a na to by reagovala ČNB přísnější měnovou politikou.
Pokud by válka přetrvávala delší dobu (prozatím tento scénář není na pořadu dne, protože Donald Trump vyzval Írán, aby uzavřel dohodu o omezení jaderného programu), mohlo by dojít z důvodu globální nejistoty na finančních trzích k přesunu kapitálu z rizikovějších aktiv do bezpečných přístavů a investoři by se mohli orientovat více na amerických dolar, švýcarský frank či zlato. Koruna by mohla vůči dolaru oslabit.
Trh očekává, že ceny českých průmyslových výrobců poklesnou již čtvrtý měsíc v řadě, i když nyní s menší dynamikou než v dubnu. Pokud by se ceny průmyslových výrobců výrazně snížily nad očekávání, mohla by koruna oslabit. Data finální inflace v eurozóně s největší pravděpodobností dopadnou dle očekávání a do kurzu koruny se nepropíšou.
Vývoj amerického maloobchodu v minulých měsících ukázal, jak nejistota v zavedení tarifů může přispět k výraznému efektu předzásobení. Pokud data nabídnou překvapení ve směru vyššího výsledku, mohl by trh znejistit ohledně začátku a rychlosti snižování sazeb ze strany Fedu. To by mohlo negativně dopadnout také na kurz koruny.
Na středečním zasedání Fedu se snížení sazeb neočekává a předpokládáme cenovou stabilitu, nicméně náznak neochoty snížit sazby na zářijovém zasedání může posílit dolar a vést k oslabení více rizikově vnímaných měn, včetně koruny. Důležitý bude výhled v podobě nové prognózy.
Autorkou textu je Tereza Krček, analytička Raiffeisenbank
