Jaký byl vývoj koruny v minulém týdnu?
– Euro a také koruna bez potíží přečkaly pád další francouzské vlády. Dosavadní premiér podal demisi a již byl jmenován nový (bývalý ministr obrany). Ani ten ale nebude mít na růžích ustláno a bude těžce hledat spojence k prosazení nutných úsporných opatření.
– Koruna během úterka atakovala úroveň 24,30 EUR/CZK, ale na začátku středy oslabila do blízkosti 24,40 EUR/CZK pravděpodobně v souvislosti s ruskými drony až na polském území, tedy jednoho z členů NATO. Riziko konfliktu se tak mírně zvýšilo, čemuž koruna neholduje.
– Ve čtvrtek zasedala ECB, která podle očekávání ponechala úrokové sazby nezměněny. Následná tisková konference včetně představení nové makroekonomické prognózy vyzněla mírně jestřábím tónem, ze kterého vyplývá, že cyklus uvolňování měnové politiky je u konce (rovněž si to myslí naše aktualizovaná prognóza). Navzdory tomu koruna posilovala, když posléze byl publikován výsledek srpnové inflace v USA a ta dopadla téměř dle předpovědí. Poslední překážka pro neobnovení cyklu snižování sazeb americkým Fedem byla odstraněna, načež dolar oslaboval.
Co čeká korunu v tomto týdnu?
– Hlavní ekonomickou událostí tohoto týdne je bezesporu zasedání Fedu. Zdá se, že po měsících vyčkávání nastal čas vykročit se sazbami dolů, a to zejména z důvodu ochlazujícího trhu práce. Dokonce se úvahy posouvají směrem, že diskuze nebude o tom, zda snížit sazby, ale o kolik. Trh se většinově přiklání ke snížení sazeb o 25bb, ale někteří investoři i analytici očekávají razantnější krok o 50bb podobně jako tomu bylo v loňském září. Naše prognóza předpokládá standardní snížení o 25bb, nicméně pokud by Fed překvapil a snížil rovnou o 50bb, dolar by šel do kolen. Naopak z takového průběhu by koruna skákala radostí a vydala se na podzimní výlet směrem pod 24,30 EUR/CZK.
– Koruna se aktuálně pohybuje na silnějších úrovních, než jsme předpokládali. Nicméně se domníváme, že prostor pro další posílení v delším období je relativně omezený, a naopak za pravděpodobnější považujeme možnou korekci.
Autorem textu je Martin Kron, analytik Raiffeisenbank
