Zpracovatelský průmysl se sice odrazil ode dna, ale situace zdaleka není růžová. To potvrzuje i říjnový výsledek PMI, který poklesl ze 49,2 na 47,2 bodů, což je pod všemi odhady. Zároveň je to nejhorší výsledek od letošního ledna. Opět se snížil počet nových zakázek a v té souvislosti poklesla i výroba. Obchodní důvěra proto spadla na nejnižší úroveň v letošním roce.
Horší kondice zpracovatelského průmyslu je dána dalším poklesem nových zakázek. Ten byl silnější než v září, a dokonce nejprudší v rámci letošního roku. Český průmysl trpí stále nízkou zahraniční poptávkou, když pokles nových exportních zakázek je evidován nepřetržitě již od března roku 2022 a byl největší za poslední půl rok. Tento vývoj pak jde ruku v ruce s poklesem objemu výroby. Její propad oproti září zrychlil a zároveň byl nejrychlejší od tohoto ledna.
Dalším vyústěním nižší poptávky je pokračující propouštění, jelikož při stávajícím objemu zakázek není potřeba takové množství pracovníků. Redukce zaměstnanosti tak byla nejvyšší za posledních sedm měsíců. Firmy se snaží optimalizovat své výdaje, na druhé straně může růst tlak na mzdy ze strany zaměstnanců, kteří zůstávají.
Aktuální vývoj a méně pozitivní očekávání s ohledem na stav v příštím roce způsobil pokles obchodní důvěry. Ta sice zůstává zatím v kladném teritoriu, ale začínají se zvyšovat obavy, že se situace brzy nezlepší a ochlazení poptávky bude dlouhodobého charakteru. Rizikem v tomto směru jsou pochopitelně americká cla, která zvyšují napětí na mezinárodních trzích.
Situace v průmyslu pak nutí firmy k dalším slevovým akcím, aby podpořily svůj odbyt. Prodejní ceny tak klesají již pět měsíců v řadě, z dlouhodobého hlediska je však tento stav neudržitelný. Štěstím je, že nyní neexistují tlaky na ceny vstupů díky příznivému vývoji cen ropy na světových trzích a slabé poptávce po nich. Nákupy vstupů klesají od června 2022, jelikož firmy stále mohou čerpat ze svých dříve nahromaděných zásob. I to je důvod, proč dodavatelské řetězce fungují poměrně bez problémů a většího zdržení.
První odhad růstu české ekonomiky ve třetím kvartále byl překvapivě dobrý (0,7 % k/k, 2,7 % r/r), ale tyto zprávy z průmyslu naznačují zpomalení ekonomické aktivity na začátku čtvrtého čtvrtletí. Zároveň nastává scénář, kterého jsme se obávali, kdy dlouho vyzývané oživení klíčových zahraničních partnerů nenastalo, zahraniční poptávka tak zůstává nízká, a s tím začíná ustupovat i obchodní důvěra tuzemských podnikatelů v průmyslu. Navíc dopad amerických cel se teprve projeví.
Autorem textu je Martin Kron, analytik Raiffeisenbank
