Jaký byl vývoj koruny v minulém týdnu?
– Nejdůležitější událostí (nejen pro korunu) bylo rozhodnutí Donalda Trumpa uvalit 25% clo na dovoz všech automobilů nad stávající úroveň a také reciproční cla na konkrétní země – na Čínu ve výši 34 %, Evropskou unii 20 % atd. Minimální celní sazba na dovoz všech výrobků do USA činí 10 %.
– Cla jsou nakonec vyšší, než většina analytiků i investorů předpokládala, což vyústilo v prudké oslabení dolaru. Měnový pár EUR/USD překonal i úroveň 1,11. Koruna vůči USD posílila krátkodobě pod hranici 22,50.
– Koruně se proti euru nedařilo, podobně jako okolním měnám v regionu, když ihned ve čtvrtek ráno se dostala nad 25 EUR/CZK (což jsme předvídali v případě vyšších cel) a během pátka se podívala až k 25,28 EUR/CZK, jak rychle rostl strach (index VIX až na 45).
– Nic na tom nezměnil ani předběžný odhad české inflace za březen, která dopadla v souladu s naším očekáváním (2,7 %), zatímco mediánový odhad trhu i ČNB předpokládal její mírný pokles (2,6 %).
Co čeká korunu v tomto týdnu?
– Finanční, ale i devizové trhy budou zejména sledovat další vývoj celní války. Mnoho států projevilo zájem domluvit se s americkou administrativou na zmírnění cel a samotný Trump nevylučuje možné ústupky. Pokud by se tak v případě velkých hráčů, jako je Čína či Evropská unie, stalo, mohla by si koruna trochu vydechnout a zamířit blíže k 25 EUR/CZK. Naše aktualizovaná prognóza očekává, že se koruna bude pohybovat v průběhu celého letošního roku okolo této hranice. Prostor pro posílení vidíme velmi omezený (na případ dojednání a udržení příměří na Ukrajině). Naopak převažují rizika směrem ke slabší úrovni (odvetná celní opatření).
– Z ekonomických dat bude tahákem tohoto týdne čtvrteční zveřejnění americké inflace. Pokud by klesla pod odhad trhu (z 2,8 % na 2,6 %), sázky na rychlejší uvolňování měnové politiky by mohly ještě zesílit, což by dolaru nepomohlo.
– Inflaci bude ještě předcházet středeční zápis z posledního zasedání Fedu (19. března), který se pravděpodobně bude nést v opatrném duchu vzhledem ke stále zvýšené inflaci a jejím rizikům směrem vzhůru právě v souvislosti se cly.
Autorem textu je Martin Kron, analytik Raiffeisenbank
