Do nového roku vkládají trhy velká očekávání. Investoři věří v očkování a konec pandemie na straně jedné a na masivní měnové a rozpočtové stimuly na straně druhé. Hospodářský růst začátku roku 2021 ale hatí zrychlující nové přírůstky nakažených. Přesto globální akciové trhy na začátku roku atakovaly nová historická maxima – americké S&P500 a Dow Jones i globální MSCI World Index. „Kromě sázek na blížící se konec pandemie v posledních týdnech bezesporu pomohla i dohoda o podobě brexitu a Trumpův podpis pod nový fiskální balík,“ komentuje to hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš. S akciemi také postupně rostou sázky na návrat inflace – tedy především v USA. Očekávání desetileté inflace se vyšplhaly zpět nad 2 %, kde byla naposledy na konci roku 2018. „Optimistické sázky jsou však podmíněny relativně bezproblémovým nasazením vakcíny v USA a v Evropě a na jakékoliv negativní zprávy z “této fronty” mohou být riziková aktiva citlivá,“ podotýká Bureš.
Stejně tak mohou trhům občasně kazit “radost” politická rizika. Brexit je v tuto chvíli již do značné míry “mimo hru”, pozornost se v nejbližších dnech stočí do USA. Zítra začínají klíčové doplňovací senátní volby v Georgii. Pokud zvítězí v obou kláních demokraté, získají Senát a pravděpodobně nás čekají daleko výraznější fiskální stimuly, sázky na rychlejší inflaci a slabší dolar. „V případě alespoň jednoho republikánského vítězství zůstane Senát v rukou republikánů a rozpočtová expanze zůstane umírněnější,“ odhaduje Jan Bureš.