Tento týden se ponese ve znamení českých dat. Ve čtvrtek nás čeká zasedání ČNB, kdy předpokládáme úrokovou stabilitu a očekáváme, že základní úroková sazba zůstane na 3,5 %. V úterý se dozvíme předběžný odhad červencové inflace, jejíž meziroční tempo růstu odhadujeme na 2,7 %. Dále zjistíme, jak se vyvíjel český zahraniční obchod a průmyslová produkce (středa) a v pátek na nás čekají údaje o finální inflaci a také data o podílu nezaměstnaných osob. Ve čtvrtek by měla vstoupit v platnost americká cla, která vyvolala ještě větší nejistotu s mnoha nejasnými detaily.
V pondělí bude zveřejněna důvěra investorů Sentix v eurozóně za srpen, která odráží náladu a očekávání investorů v eurozóně. Minulý měsíc index vzrostl o 4,4 bodů na 4,5 bodů, což byla nejvyšší hodnota od února 2022. Dále budou publikovány průmyslové objednávky v USA za červen, které vykazují v posledních měsících značnou volatilitu.
V úterý Český statistický úřad zveřejní předběžný odhad červencové inflace. Dle naší prognózy očekáváme, že inflace mírně poklesne z červnových 2,9 % na 2,7 %. Proinflačně působí ceny potravin, avšak předpokládáme mírné zpomalení tempa růstu. Celkovou i jádrovou inflaci ženou vzhůru ceny ve službách, přičemž ale i v případě jádrová inflace predikujeme pokles, a to z 3 % na 2,8 %. Z USA se dozvíme výkonost sektoru služeb v červenci prostřednictvím ISM Services PMI.
Ve středu zjistíme údaje o českém zahraničním obchodě a také o průmyslové produkci za červen. Naše prognóza předpokládá přebytek bilance zahraničního obchodu ve výši 13,8 mld. Kč. Očekáváme, že se průmyslová výroba po kalendářním očištění sníží o 1,3 % vzhledem k tomu, že letošní červen má o jeden pracovní den více než ten loňský (neočištěná hodnota +1,4 %). Z Německa se dozvíme průmyslové objednávky za měsíc červen. V květnu nové objednávky ve výrobě poklesly meziměsíčně o 1,4 %.
Čtvrteční den bude patřit zasedání ČNB, kdy se všeobecně předpokládá druhá úroková stabilita v řadě. Očekáváme, že bankovní rada v tomto roce úrokové sazby již nesníží, a první pokles o 25 bb směřujeme k únorovému zasedání v roce 2026. Dle vyjádření guvernéra ČNB Aleše Michla jakákoli inflace nad 2 % vyžaduje přísnou měnovou politiku. Dále zjistíme data o českém maloobchodu za červen, kdy předpokládáme, že tržby maloobchodu bez aut porostou svižným tempem 4,5 %. Z Německa se dozvíme data o červnové průmyslové produkci, z USA pak dorazí každotýdenní údaje z trhu práce. Od čtvrtka se začnou vybírat cla v rozmezí od 10 % do 41 % na dovoz do Spojených států z desítek zemí světa. Výjimkou je Kanada, u které Trump zvýšil příkazem celní sazbu z 25 % na 35 % s platností od 1. srpna. Cla pro EU byla stanovena na 15 %, vyjma mědi, oceli a hliníku, kde platí 50% sazba.
V pátek se dozvíme údaje o české finální inflaci za červenec. Páteční den završí data o podílu počtu nezaměstnaných osob za červenec, které zveřejňuje Úřad práce. Dle naší prognózy předpokládáme, že se v červenci zvýší na 4,4 %, meziročně vzroste o 0,6 p.b.
Autorkou přehledu je Tereza Krček, analytička Raiffeisenbank
