Jaký byl vývoj koruny v minulém týdnu?
– Koruna se v minulém týdnu pohybovala ve velmi úzkém pásmu mezi 24,62-24,68 EUR/CZK, a to navzdory posilujícímu americkému dolaru. Ten během týdne posiloval i díky výsledku tamní inflace, která v meziročním vyjádření vzrostla z 2,4 % na 2,7 % (odhad trhu 2,6 %) a její jádrová složka se mírně zvýšila z 2,8 % na 2,9 % v souladu s očekáváními trhu. Červencové snížení sazeb je tak definitivně ze hry a zářijový termín pro obnovení cyklu uvolňování měnové politiky se zdá stále více nejistý.
– O den později dolar krátkodobě oslabil zpět nad 1,17 EUR/USD v souvislosti s nejnovějšími spekulacemi ohledně setrvání předsedy Powella v čele Fedu. Později Trump i přes své výhrady k osobě guvernéra ale uvedl, že neplánuje jeho odvolání, pokud se nenajdou důkazy jeho pochybení v případě renovace budovy Fedu. Poté se dolar vrátil na původní úroveň těsně pod 1,16 EUR/USD. Na konci týdne však opět mírně oslabil a za celý týden nakonec posílil jen o 0,4 %, zatímco vůči koruně získal pouze 0,2 % a kurz se nyní pohybuje okolo 21,15 USD/CZK.
Co čeká korunu v tomto týdnu?
– Hlavní událostí nadcházejícího týdne bude čtvrteční zasedání Evropské centrální banky. Bankovní rada na každém svém letošním zasedání snížila úrokové sazby o 25bb, ale tentokrát bude cyklus uvolňování měnové politiky velmi pravděpodobně přerušen. Finanční trh dává pouze 1% šanci dalšímu snížení sazeb a v rámci ankety agentury Bloombergu ani většina analytiků nepředpokládá tento krok. Naplní-li se očekávání, dopad na koruny by měl být zcela marginální vzhledem k tomu, že tento scénář je na finančních trzích plně zaceněn. Pokud by však ECB překvapila a pokračovala v uvolňování měnové politiky, koruna by mohla rozšířit své zisky, ale považujeme to za krajně nereálné.
– Koruna v současné chvíli překonává všechny překážky a pohybuje se na silnějších úrovní, než jsme předpokládali. Trhy se do značné míry naučily ignorovat Trumpova prohlášení v otázce cel, nicméně riziko dále přetrvává, a pokud by se naplnilo, koruna by mohla oslabit k námi predikované úrovni 24,90 EUR/CZK. Situaci monitorujeme, a pokud se opět ukáže, že TACO (Trump always chickens out), nevylučujeme možnost revize naší prognózy směrem k silnější úrovni.
Autorem textu je Martin Kron, analytik Raiffeisenbank
