Minulý týden neobsahoval mnoho ekonomických dat, která mohla ovlivnit další vývoj koruny. Největší potenciál z tohoto úhlu pohledu měl ve středu zveřejněný zápis z posledního zasedání amerického Fedu. Ten ukázal, že členové měnového výboru mají obavy z celní a fiskální politiky Donalda Trumpa, a i proto budou v dalších měsících postupovat velmi obezřetně.
Naše revidovaná prognóza předpokládá stabilitu sazeb po celý letošní rok. Očekávání na finančních trzích se nezměnila, když trh nadále dává pouze 2% šanci snížení sazeb již v březnu. Obnovení cyklu uvolňování měnové politiky předpokládají investoři stejně jako před zveřejněním zápisu až v září.
Je otázkou, co tentokrát pronese Donald Trump v oblasti obchodních vztahů (zda potenciální cla dostanou konkrétní podobu) a také ve vztahu k Ukrajině. Evropa bude sledovat povolební vyjednávání v Německu, kde o víkendu proběhly předčasné parlamentní volby.
To v kombinaci s nejistotou před volbami v Německu a dalším ohlášeným záměrem Donalda Trumpa o uvalení cel na automobily, polovodiče, čipy, léky či řeziva způsobilo posílení amerického dolaru do blízkosti 1,04 EUR/USD a naopak oslabením koruny nad 24 USD/CZK a 25,10 EUR/CZK. Zejména ožehavé pro korunu je potenciální 25% clo na automobilový sektor, což by mohlo mít značně negativní dopad na německou a tím i českou ekonomiku.
Následně během čtvrtka dolar své zisky odevzdal, poklesl zpět k 1,05 EUR/USD a vrátil se na úroveň, kde týden začínal. Rovněž koruna otočila směr a posunula se na úrovně ze začátku týdne. Nic na tom nezměnily ani páteční výsledky PMI z Německa, eurozóny ani USA.
Tento týden sice nabídne zajímavější ekonomický kalendář, když budou zveřejněny zpřesněné odhady růstu HDP v posledním čtvrtletí minulého roku postupně v Německu, USA a na závěr týdne v ČR. Pátek navíc přinese další údaje o inflaci z Německa (CPI/HICP) a USA (PCE), nicméně pozornost bude věnována spíše dalšímu geopolitickému vývoji.
Je otázkou, co tentokrát pronese Donald Trump v oblasti obchodních vztahů (zda potenciální cla dostanou konkrétní podobu) a také ve vztahu k Ukrajině. Evropa bude sledovat povolební vyjednávání v Německu, kde o víkendu proběhly předčasné parlamentní volby. V nich zvítězila opoziční CDU/CSU, což předvolební průzkumy naznačovaly, ale volební zisk je pro samotnou stranu mírným zklamáním.
Navíc silný mandát od voličů získala i další opoziční strana AfD a do Spolkového sněmu se dostala i Die Linke (neboli Levice). Vítěz voleb odmítá jakoukoli podobu vládní spolupráci se zmíněnými stranami, sestavení nové vlády tak může být velmi komplikované. Nejistota se na finančních trzích projevila mírným oslabením koruny k 25,10 EUR/CZK, přičemž další vývoj povolebních jednání bude pro tuzemskou měnu důležitým faktorem.
Autorem komentáře je Martin Kron, analytik Raiffeisenbank
