Ačkoli tempo spotřeby domácností v mezičtvrtletním srovnání oproti konci minulého roku zřetelně zpomalilo na +0,4 %, očekáváme, že právě spotřeba domácností bude hlavním motorem růstu české ekonomiky v letošním roce. Spotřebitelská důvěra se postupně zvyšuje díky klesajícím obavám o ztrátu zaměstnání, poklesu inflace pod 2% cíl České národní banky (i když jednorázově) a růstu průměrné nominální mzdy o téměř 7 %.
Reálné mzdy tak vzrostly v průměru o 4 %, a tento pozitivní trend by měl pokračovat i během roku. Naše predikce předpokládá růst spotřeby domácností o přibližně 3 %. Rizikem však zůstává možný negativní vliv geopolitického vývoje, který by mohl opět stáhnout domácnosti do spořivého režimu.
Vládní výdaje přispějí k růstu ekonomiky, i kdyždy na začátku roku mezičtvrtletně poklesly. Ve druhé polovině roku by se však konečná spotřeba vládních institucí měla zvýšit, částečně díky politickému cyklu, a navíc by mělo zrychlit tempo veřejných investic. Hlavní otázkou zůstává vývoj soukromých investic. Firmy čelí nejistotě, zda budou ochotny nebo nuceny investovat v prostředí měnících se obchodních podmínek, aby si udržely konkurenceschopnost. Úrokové sazby pro podnikatelské úvěry jsou vyšší než v minulé dekádě, a jejich výrazný pokles nelze očekávat.
Příspěvek zahraniční poptávky bude v optimistickém scénáři neutrální. Ekonomiky eurozóny a Německa, našich klíčových obchodních partnerů, si na začátku roku vedly lépe, než se čekalo, ale částečně díky předzásobování amerických spotřebitelů a firem před zavedením dovozních cel. Oživení ekonomické aktivity v zahraničí lze očekávat až v příštím roce, což prospěje i české ekonomice.
Změna stavu zásob by měla mít pozitivní dopad. S rostoucí domácí poptávkou poroste i poptávka po dovozech zboží ze zahraničí. Firmy se mohou, podobně jako v USA, snažit předzásobit, což by mohlo podpořit ekonomickou aktivitu.
Text je převzatý z aktuální makroekonomické prognózy týmu ekonomického výzkumu Raiffeisenbank
