Týden s korunou: devizový trh vyčkává na první kroky Trumpa v úřadu

Minulý týden byl z počátku značně turbulentní, když trhy přikládaly větší váhu scénáři brzkého obnovení cyklu snižování úrokových sazeb ČNB, ke kterému by mohlo dojít už na únorovém zasedání. Zvýšit pravděpodobnost takového scénáře pomohl výsledek spotřebitelské inflace, která v rozporu s konsenzuálním pohledem analytiků (včetně ČNB) v prosinci meziměsíčně poklesla (-0,3 % m/m), což v meziročním vyjádření znamenalo udržení inflace přesně na hraně tolerančního pásma (3,0 %).

Koruna tak během jediného dne oslabila z minima 25,04 chvilkově až na 25,24 EUR/CZK (+0,8 %), přičemž seanci uzavírala těsně pod úrovní 25,20 korun za euro. Následující den své ztráty ještě mírně prohloubila, po zbytek týdne se však již udržela stabilní v těsné blízkosti 25,25 EUR/CZK.

S ohledem na euro i korunu očekáváme v týdnu zvýšenou volatilitu, ačkoliv dosud je vývoj obou měn ve světle vyčkávání na vývoj hlavních událostí relativně stabilní.

Korunu už nerozhodil ani výsledek americké inflace, kterou trh vyhodnotil převážně v pozitivním světle, ačkoli v meziměsíčním (+0,1 p.b.) i v meziročním srovnání došlo k jejímu mírnému zrychlení (z 2,7 na 2,9 % r/r). Uspokojivý dojem totiž zajistil vývoj jádrové inflace, která navzdory odhadům mírně zpomalila (-0,1 p.b.), což znamenalo opětovné přiblížení se 3% meziročnímu tempu (pokles z 3,3 na 3,2 % r/r). Tlak na korunu snížil i následovný pokles výnosů vládních dluhopisů USA, zejména 10letého, který ze svého ročního maxima (4,8 %) zvolnil poblíž 4,6 %.

Čtvrteční zasedání Polské národní banky mělo na měny ve středoevropském regionu omezený dopad, když úrokové sazby zůstaly dle očekávání beze změny. Mírný pokles polské jádrové inflace sice vnesl určitou naději na obnovení cyklu uvolňování tamní měnové politiky, to však zůstává spíše „hudbou budoucnosti“, když inflace zůstává vysoko (4,7 % r/r) nad cílovým pásmem.

Tento týden investoři bedlivě vyčkávají na první kroky nově zvoleného amerického prezidenta, který se netajil záměrem podepsat až stovku výkonných nařízení hned první den ve funkci. Očekává se, že některá nařízení mohou narazit u soudů, přičemž ve světle nejistoty dolar po víkendu mírně oslabil.

Z ekonomických dat dorazí ta nejzásadnější v pátek, a to výsledky PMI v Německu, eurozóně a USA, zásadní změny se však nečekají.

Během  inauguračního ceremoniálu mohou být zejména pohyby měn signálem nálady na trhu, který jinak v USA zůstane uzavřený z důvodu státního svátku (Den M. L. Kinga, Jr.). Smíšené reakce budí také Trumpův nově vydaný oficiální krypto token, „memecoin“ s názvem $TRUMP, jehož hodnota přes víkend vzrostla zhruba desetinásobně (momentálně se pohybuje níže kolem $50), když podle CoinMarketCap objem obchodování během 24 hodin přesahoval 52 mld. dolarů.

Jeho další vývoj může také reflektovat, jak (nejen spekulativní) část investorů vyhodnotí Trumpův nástup do Oválné pracovny. S ohledem na euro i korunu očekáváme v týdnu zvýšenou volatilitu, ačkoliv dosud je vývoj obou měn ve světle vyčkávání na vývoj hlavních událostí relativně stabilní.

Do pátku bude probíhat také zasedání Světového ekonomického fóra v Davosu, na kterém v pátek vystoupí prezidentka ECB Christine Lagardová na téma globálního ekonomického vývoje. Z ekonomických dat dorazí ta nejzásadnější rovněž v pátek, a to výsledky PMI v Německu, eurozóně a USA, zásadní změny se však nečekají.


Autorem textu je Vít Mikušek, analytik Raiffeisenbank

Sdílet článek

Mohlo by Vás zajímat